時間: 2022年06月06日 11:14 | 作者:單號無憂 | 來源: 單號無憂物流網| 閱讀: 154次
長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤
新疆首富孫廣信再推資本運作或暗含深意。
5月30日晚間,廣匯系旗下的兩家公司廣匯能源(600256.SH)、廣匯物流(600603.SH)同時披露,廣匯能源擬將其控股子公司新疆紅淖三鐵路有限公司(簡稱“鐵路公司”)92.7708%的股權全部以現金方式轉讓給廣匯物流。
這次交易,除41.76億元的交易價格,還有19.22億其他應收款,廣匯能源將回血約61億元。這對于缺錢的廣匯能源而言,無異于久旱逢甘霖。
然而,本次交易的必要性存疑。鐵路公司對于廣匯能源而言,具有十分重要的成本競爭優勢,且剛剛培育成熟。
對于廣匯物流而言,雖然有利于做大物流主業,但高達61億元的資金從何而來,僅僅是為了同門兄弟而慷慨解囊?
長江商報記者發現,廣匯物流儼然已成廣匯系提款機。此前,廣匯物流曾六次向關聯方輸血減壓。
廣匯物流聲稱本次交易是一大利好,但在消息披露次日,股價直奔跌停,股東拋出減持計劃。
61億關聯交易降負債
廣匯能源出售成熟資產,絕不僅是為了解決同業競爭問題,或另有玄機。
廣匯能源解釋,出售上述資產是為了聚焦主業,有效整合資源,集中優勢力量發展與能源綜合開發緊密相關的產業布局,快速回籠資金,優化公司資產結構,降低資產負債率,從而實現股東利益最大化。
廣匯能源主營業務為天然氣、煤炭及煤化工等能源產品的生產與銷售,其稱,通過在能源領域做“加法” 與非能源領域做“減法”,快速實現綠色轉型的戰略目標。
此外,廣匯物流為加快物流主業擴張整合速度,已于2022年6月參股設立新疆將淖鐵路有限公司(股權占比18.92%),參與建設、經營將軍廟至淖毛湖鐵路。將淖鐵路是紅淖鐵路的西延線,建成后將與紅淖鐵路一起形成新疆北部鐵路運輸通道。屆時,廣匯物流與廣匯能源將形成同業競爭。因此,本次交易有助于消除關聯方之間潛在的同業競爭問題。
本次交易,鐵路公司估值為45.02億元,評估增值5.58億元,增值率為14.15%。
出售鐵路公司,市場對廣匯能源的行為有些不理解。一方面,是必要性存疑,另一方面是交易價格偏低。
主營能源業務的廣匯能源,鐵路運輸的重要性不言而喻,自有鐵路具備較強的成本競爭優勢。公司曾多次表示,紅淖鐵路的開通有效降低其煤炭運輸成本,擴大了銷售半徑。2022年至2022年,紅淖鐵路分別完成運輸1851列、2462列、3401列,三年運量復合增長率達37%。
鐵路公司也已經培育成熟,迎來收割期。2022年、2022年,鐵路公司虧損金額分別約為869.37萬元、3000萬元,2022年,其營業收入突破10億元,凈利潤達4536.91萬元,已經扭虧為盈。今年一季度,其凈利潤為2119.30萬元,已經接近去年全年的一半。
廣匯能源承諾,2022年至2024年,鐵路公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別不低于1.59億元、3.51億、4.96億,三年合計為10.06億。
培育成熟的資產幾乎沒有大幅溢價、與自身而言具有重要性,廣匯能源為何要將這樣的資產出售?或許,廣匯能源急于緩解財務壓力。
2022年,廣匯能源實現營業收入248.65億元、凈利潤50.03億元,同比分別增長64.30%、274.40%,經營現金流金額為60.49億元。今年一季度,凈利潤為22.13億元,同比增長175.67%。
在這樣的情況下,公司仍然存在流動性不足問題。截至今年3月底,廣匯能源賬面貨幣資金為58.66億元,有息負債約為246億元,償債壓力之大可見一斑。
本次交易,除了41.76億元交易價款,還有19.22億元的其他應收款。這意味著,廣匯能源將回血約61億元,大幅降低資產負債率。
第七次為關聯方輸血
本次交易的買方廣匯物流,在本次交易過程中疑似為廣匯能源輸血。
耗資約61億元向廣匯集團收購鐵路公司,于廣匯物流而言,既是利好也有利空。
廣匯物流主營業務為物流園經營、冷鏈物流、智能倉儲等現代物流產業鏈及其衍生業務等,但近年來,公司階段性從事房地產業務。
此前,廣匯物流曾稱,公司以物流園區投資、經營以及冷鏈物流項目建設為主業,開展商業管理、商業保理和供應鏈管理等物流配套業務,并在此基礎上階段性植入優質地產項目,與物流主業聯動發展,實現公司穩健發展。2022年起,冷鏈項目開業后即受疫情沖擊,冷凍貨品出入庫貨量大幅下降,經營未達預期,加之美居物流園因老城區改造被烏魯木齊高新區征收,導致物流業態急劇萎縮。公司一直在不斷尋找優質資產,培育發展新動能。
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